首席：地量运行，仍需探底

天和财富网研究报告：

上周A股受外围影响继续探底，沪指最终在接近前期低点附近止跌回升。沪市上证指数全周下跌0.61%、深成指下跌了0.13%、中小板及创业板跌幅略大，市场成交异常清淡，热点散乱。从成交量来看，上周几乎是地量运行，说明市场的交投非常不活跃，观望气氛浓厚。从周K线来看，两市均收出一根小阳线，但从趋势看，还是处在一个下行通道中，后市仍需继续震荡探底。
　　从盘面来看，活跃的板块和个股减少，而且持续性较差。在这样一个弱市中，除了游资关注ST类个股外，还有个别板块受到关注的，比如化工板块。在行业利好的带动下，磷化工、硝酸氨等相关个股走出了相对强的行情。近期中国化学矿业协会公布了《化工矿业"十二五"发展规划》，按照规划，未来5年我国将建立磷矿产地资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。除了政策面的利好，磷化工产品的涨价优势也非常明显。磷矿石价格从今年年初的410元/吨，涨到8月的530元/吨，涨幅达29.27％。沿着产品涨价的逻辑，硝酸铵相关的个股同样引起市场的关注。今年5月份以来，硝酸铵价格也明显上涨，从2200元/吨上涨到目前的2875元/吨，涨幅达到30%。相关的上市公司兴化股份、联合化工、柳化股份等，都受到市场资金的关注，逆市走出了上涨的行情。
　　资金面上看，在存款准备金缴存范围扩大后，各银行都进行了第一次缴款，短期内未对市场资金面带来明显影响，银行间流动性较为宽松；中国水电本周可能开始上市路演，以及多家大盘股可能在四季度发行上市，二级市场资金面紧张的担忧将再次加剧。预计大盘短期维持震荡走势，个股的技术性超跌反弹走势有望维持，但大盘系统性上涨的可能性依然不大。另外，欧债问题的根本性解决还没有水落石出，对中国经济的影响乃至对A股市场的影响仍然较难消散，短线利空密集释放基本上告一段落，但并不意味着其冲击力量已经完结。相反，这一干扰因素还可能造成投资者情绪的波动而使得中线底部的构筑需要一段时间，前期的低点也有可能重新被击穿。
　　技术面上，"先见地量，后见地价"，9月以来沪市大多数交易日成交额不足600亿元，9月6日501亿和9月16日495亿成交量创了14个月新低，逼近2319点底部的448亿成交量，表明大盘继续调整空间有限。而市场悲观情绪已成主流，虽然之前沪指形成了2636、2616高点为双头，颈线位2507点的M头，量度跌幅在2378点附近，但大盘真正的转折往往是形态上最难看的时候出现的。从空间上看，根据对数坐标的K线图，沪指历史上三个著名的低点即95-998-1664的连线构成最原始的上升趋势线，目前该趋势线在2500点附近；而 998-1664点原始上升趋势线将具有极强支撑作用，目前该趋势线在2260点附近将构成下档最强支撑。总体上看，市场底的特征开始呈现。
　　操作上，由于目前市场还在震荡筑底的过程中，成交低迷，观望气氛浓厚，操作上还宜轻仓观望。